2026 年开局，澳元表现“出圈”，澳元在一篮子主要货币中表现亮眼，市场对“澳元回暖”的讨论明显升温。

从盘面上看，澳元对美元、欧元等主要货币的走势都展现出较强的韧，对投资者而言，这意味着：如果此前在资产配置中对澳元的权重偏低，现在可能是一个重新审视、适度调整的时间窗口。

支持澳元走强的第一个核心因素，是利率水平的变化。

2026 年以来，澳洲央行已经连续两次选择加息，将现金利率提升至相对更高的区间，在发达经济体中重新站上“利率高地”的位置。 在RBA 今年 2 月和 3 月连续加息后，现金利率来到 4.10%，路透当时就把 2 月那次加息描述为本轮全球宽松周期中 G10 里的首次加息之一。

更高的政策利率，一方面提高了以澳元计价资产的名义收益率，增强了持有澳元现金、存款和债券等资产的吸引力；另一方面，也改善了澳元在套息交易（Carry Trade）中的地位，让全球资金在重新衡量利差收益与汇率波动时，更愿意“多看澳元一眼”。

如果说利率是澳元的“外在动力”，那么大宗商品和贸易顺差，就是支撑澳元的“内在地基”。 作为典型的大宗商品出口国，澳大利亚的经济结构与铁矿石、煤炭、天然气等商品价格紧密相连。近期，全球大宗商品价格整体企稳，部分品种甚至出现回升，这直接改善了澳大利亚的出口收入。

从近期市场看，铁矿石价格确实有支撑因素，比如中国恢复部分 BHP 铁矿进口、现货市场一度因供给摩擦而维持在每吨 100 美元上方；但澳洲政府在 2025 年 12 月发布的《Resources and Energy Quarterly》仍预计，2025–26 财年铁矿石出口收入会低于 2024–25 财年，原因是全球供给增加、价格中期仍承压。<br/> <br/>贸易顺差仍提供支撑，但近期出口改善具有结构性特征，资源品价格中期前景仍需继续观察。<br/> <br/>最新报道显示，澳洲 4 月消费者信心大跌到两年多低位；同时，中东冲突推高能源成本，路透还提到澳洲企业和市场正在担心“stagflationary shock（滞胀式冲击）”。所以目前来看，澳元有利差和顺差支撑，但外部地缘风险、油价冲击和增长放缓担忧仍会放大波动。